中国花生交易网(www.huasheng7.com)讯 产量方面，11月，为马棕减产季第一个月。马来西亚大部分州仍处于“有条件的限制令”实施期间，初步实施至12月6日。对照10月防疫措施对产量的影响，11月马棕产量可能仍相对偏低。

　　11月，马棕产量通常季节性环比下降，因雨季来临，产量五年同期平均环比减少9.7%，区间-3%到-19%。其中，近五年11月环比减产较大的均是四季度产量相对低产年份。参考以往11月产量环比变化、考虑到疫情对生产的影响，11月马棕产量环比减幅预计10%以上。

　　进入12月，马来疫情防控是否放松较为关键。若12月6日后马来西亚经济活动限制持续甚至趋严，12月产量仍可能偏低。但若有所放松，12月将有11月产能的延后释放。

　　出口方面，11月开始，印度及欧盟进口有季节性偏低现象。因此，11月-次年2月，马棕出口往往也季节性偏低。历史统计显示，11月马棕出口五年同期环比减少11.3%，区间-5%到-12%。

　　截止11月前20日，出口船运数据显示马棕出口暂时环比减少16-17%。相比五年均值，出口暂时偏空。但11月最后10天出口可能仍有较大变化。即便11月出口环比-12%，也有147万吨左右。

　　按照上文分析，产量偏高预估至155万吨，出口正常预估至147万吨，11月马棕库存也将环比继续下降，或在145万吨附近。即便后期11月总的出口环比仍-17%，11月库存环比预计也有3-5万吨左右减量。

　　因此，从11月库存预期角度看，马棕盘面仍是高位难跌。但12月之后，马棕产量及出口暂存变数。

　　此外，马来西亚或在12月宣布2021年恢复棕油出口税政策，印尼税政策也存在不确定性。11月，市场曾预估印尼棕油出口税将上调至120美元/吨。方案大概率确定，只待财政部通过。但近期官方消息迟迟没有公布，印尼B30生柴补贴也已经出现拖欠。市场近期传言印尼B30可能调整为浮动制，也有传印尼财政部不同意此前税费计划。因此，中短期甚至长期，印尼生物柴油补贴计划，将是最大的潜在利空。

　　(来源：导油网)【原标题：豆油：涨势已久且利空初现 期价暂时调整】